[주식투자용어] ROE란? 자기자본이익률 쉬운 설명

 

2023.08.13 - [주식] - PBR이란? 주가순자산비율 주식투자 용어 설명

주식투자를 공부하며 ROE라는 용어에 대해서 많이들 들어보셨을 거라 생각합니다. 어떤 회사의 매출액의 규모가 회사 대비 어느정도인지를 알 수 있는 지표로 ROE를 사용합니다. ROE에 관해 자세하게 설명해드리겠습니다.

 

ROE란?

ROE를 풀어 말하면 자기자본이익률이라고 합니다. 회사가 내고 있는 매출액이 그 회사의 자본에 비해 어느정도 규모이냐를 나타내는 지표라고 할 수 있습니다. 예를 들어  A 회사는 100억의 자본을 갖고 있고 매해 20억의 매출을 내고 있고, B 회사는 10억의 자본을 갖고 있는데 같은 20억의 매출을 기록하고 있다면 B회사가 회사 규모대비 더 많은 매출을 내고 있고 어떤 부분에서든지 더 나은 사업구조를 갖고 있다고 생각할 수 있습니다.

 

ROE 관련 공식

ROE는 당기순이익을 자본총계로 나누는 방법을 통해 구합니다. 식에서 보는 바와 같이 당기순이익이 높을수록, 자본이 적을수록 ROE의 값은 높아지게 됩니다. ROE는 기본적으로 높을 수록 그 기업이 좋은 성과를 거두고 있다고 할 수 있습니다. 하지만 ROE에도 마찬가지로 숨은 이면이 존재하기 때문에 절대적으로 이 수치를 맹신하여 투자했다가는 큰 낭패를 볼 수 있습니다.

 

ROE의 의미 

ROE에는 회사의 주가가 반영되어 있지 않습니다. 그래서 주가의 변동과 상관없는 지표로 회사의 가치를 판단해 볼 수 있는 지표라고 할 수 있습니다. 따라서 이 회사가 얼마나 효율적인 사업을 하고 있느냐를 알 수 있는 것이지요. 하지만 무작정 ROE가 높다고해서 좋은 회사다 라고는 할 수 없습니다. ROE가 높다고 좋다고 할 수 없는 경우에 대해서 설명해드리겠습니다.

 

1. 당기순이익이 갑작스레 높아진 경우

첫번째로 일시적으로 당기순이익이 증대된 경우가 있습니다. 당기 순이익이 증가하는 경우는 여러가지 경우가 있지만 대표적으로 원가절감, 구조조정 등이 있을 수 있고 예외적으로 갖고 있는 회사의 지분을 매각하거나 땅이나 공장같은 자본을 팔아 이익이 생긴 경우를 들 수 있습니다. 이럴 경우에는 당기순이익이 올라가 ROE가 일시적으로 상승하지만 거짓 ROE라고 할 수 있습니다.

 

2. 자본이 줄어든 경우

두번째로 자본이 줄어든 경우를 볼 수 있습니다. 갖고 있는 자본을 다른 곳에 투자하여 자본이 줄어들고 이에 따라 ROE가 상승하는 경우가 있는데요. 만약 좋은 투자처에 투자를 하여 이후에 미래수익이 기대된다면 좋은 것이라 할 수 있지만 제대로 된 투자를 하지 않을 경우도 있으니 해당 회사의 재무제표를 확인하여 자금의 흐름을 파악하는 것이 반드시 필요하다 할 수 있습니다.

 

3. 배당

ROE는 충분히 조작이 가능합니다. 그 중 가장 대표적인 예가 배당이라 할 수 있습니다. 투자한 사람들에게 배당을 나누어주어 자본을 낮추면서 회사도 지분이 있을테니 그에 따른 배당금을 받게 될 것이고 어느 정도 자본은 낮아지면서 ROE를 상승시킬 수 있는 것이지요. 그렇기 때문에 배당률도 자세히 따져보아야 합니다.

 

기업이 지속적으로 성장한다면?

기업이 성장할 수록 ROE는 하락할 수 밖에 없습니다. 이유는 성장하며 많은 이익의 증대가 있었을 것이고 그 이익은 회사의 자본이 되기 때문에 회사의 규모가 커질 수록 ROE는 하락할 수 밖에 없는 것입니다. 그럼에도 불구하고 ROE가 유지가 된다면 자본이 증대되는 만큼 당기순이익도 커지고 있다는 의미이기 때문에 좋은 기업으로 판단할 수 있습니다.

 

많은 가치투자자들이 ROE가 하락하는 것을 원하지 않습니다. 회사가 계속해서 좋은 성과를 내고 있다는 지표임은 분명하기 때문이죠. 여러분도 어떤 회사에 투자를 할 때 ROE를 확인하되 현재의 ROE만 확인하는 것이 아니라 몇 년 간의 ROE를 확인하여 투자에 참고하셨으면 좋겠습니다. 

 

 

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